～Wattsブランドを軸に、次なる事業高度化へ～

【ポイント】
・今2025年8月期も営業利益で増益を確保しよう。委託販売が順調である。140円台への円ドルレートへの修正は、100円商品の仕入れにプラスに働いている。高額商品、コラボ出店による店舗魅力の向上、店舗の効率化なども寄与しよう。

・前期は好調な回復をみせた。既存店のプラス、高額商品のウエイトアップ、円安対応商品の品揃え、ロードサイド店の雑貨の充実などが粗利益率の好転に寄与した。円安への対応が進み、プロダクトミックスの的確な対応も進展した。

・100円ショップは、海外からの商品調達が相対的に多いので、円安によって100円では提供できない商品が増加した。ワッツは均一価格を原則とするが、100円以外の高額商品で、顧客ニーズに合わせつつ、全体のバランスを図っている。

・高額商品の売上比率は、テナント店で上昇している。今期は約23％まで上がっているが、少し落ち着きが出ている。高額商品は粗利益の改善に貢献するが、在庫の金額も増えるので、商品の回転に注意を払っている。

・今後は、食品スーパー、ドラッグストア、ホームセンターなどに出店している委託販売型の店舗でも、100円以外の高額商品の品揃えが徐々に増えていくことになろう。インフレ時代の100円ショップは付加価値志向を高めながら、均一価格のミックスによる新たな業態にシフトしつつ、そのポジションを確保していくことができよう。

・ROEで8～10％水準を確保するには営業利益で15～20億円がほしい。円安が急激に進行する中では、その対応が難しかったが、次第にこなれてきた面はある。ワッツブランドの浸透による生産性の向上がもう一段求められる。

・今後の経営方針は、1）自社のファッション雑貨やディスカウントストアとのハイブリッド型出店による付加価値の向上と、2）強みを有する委託販売の一段の強化にある。小回りの利く店舗展開で優位性を発揮しつつ、事業の高度化に注力している。その進捗に注目したい。

目次
1．特色　規模では業界4位ながら、小回りがきく存在
2．強み　迅速な出退店と独自の店舗オペレーションで収益を確保
3．中期経営方針　Wattsブランドをベースに高付加価値化を推進
4．当面の業績　グループ連携を強化しつつ、業績はさらに好転
5．企業評価　収益源の集中を図る

（2025.5ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2024.8期の配当は特別配5円を含む。2025.8期の配当は会社設立30周年記念配3円を含む。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/waltutu202508.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから